新华都：并购带来长久效益
福建新华都购物广场股份有限公司(002264)于2008年7月31日在深交所中小板上市，是福建省大卖场、综合超市及百货连锁经营行业的龙头企业，共有75间门店。其门店分布区域，以闽南为重点，并向闽东、闽西及闽北辐射，大部分门店以经营百货为主，其他为大卖场和综合超市。2008年，新华都主营业务收入22.79亿元，同比增长38.71%，利润总额0.83亿元，同比下降10.75%，在沪深百强民营企业中，排第100位，在沪深500强中排在第495位，在百强民营企业中的七家商业百货行业上市公司中，名列第7位。我们根据英策咨询2009版《中国上市公司数据库》中的数据，将新华都近三年(06、07、08)的毛利率，与商业百货行业上市公司的平均毛利率进行了对比：我们可以看出，近四年来(05、06、07、08)，新华都的毛利率，除05年略高于行业平均值之外，随后三年，均略低于商业百货行业上市公司的平均毛利率。这说明，其在进货成本和人力资源成本等方面，没有特别的竞争优势，基本上处于市场平均水平。另一方面，我们还从数据中发现，新华都的净资产收益率，在过往四年中始终高于行业平均水平，而且上市前一年的2007年，其净资产收益率超过行业平均值近40个百分点。2008年，由于公司上市集资3.03亿元导致净资产大幅增加，致使名义净资产收益率下滑至12.6%，若排除这一因素，08年仍能维持较高的水平：
新华都上市集资后，在以闽南做为重点发展区域的同时，也向闽东、闽西及闽北等地辐射，大力收购超市及门店。2009年，公司斥资5000多万元，收购莆田最大的连锁超市万家惠购物广场70%股权，随后又收购惠安岛内价、漳州岛内价及莆田国货，经过这4项收购，一举增加门店14家。2010年1月，其全资子公司泉州新华都购物广场还拟以5750万元，收购泉州奇龙物流有限公司下辖的奇龙超市华大店、武夷店、汉塘店、温陵店、东街钟楼店的商场房屋租赁权及除商场房屋所有权之外的全部有形资产。经过一系列收购后，新华都在福建省内的门店总数已接近80家，市场份额进一步扩大，区域商业龙头地位得到巩固，行业竞争力继续提升。随着募集资金投资项目开始产生效益，其净资产收益率等指标也将回升至领先水平。根据英策咨询与国务院发展研究中心直属《中国经济时报》于2009年11月24日联合发布的“中国沪深500强2009年业绩预测”，新华都2009年全年营业收入预计为29.36亿元，同比增长28.79%，利润总额为1.01亿元，同比增长21.68%。