三大钢12月调价点评：蛰伏过冬 三大钢12月份出厂价明平暗降
宝钢股份：主要产品价格均维持不变。分产品来看，现5.5mm 的SS400 热轧卷表列价为4522 元/吨；3.0mm*1250*C SPHC 热轧酸洗卷表列价为4747 元/吨； 1.0mm*1250*C 的SPCC 冷卷价为4756 元/吨；1.0mm*1250 DC51D+Z 热镀锌价为5337 元/吨；1.0mm*1250*C 的SECC 电镀锌价为5347 元/吨；0.5mm*1200 的B50A800 无取向电工钢价格为5350 元/吨。 武钢股份：热轧、冷轧、镀锌、中厚板价格均下调50 元/吨。分产品来看，现5.5mm*1500*C Q235 热卷出厂价为3690 元/吨；14~20mm Q235 中板出厂价为3600 元/吨；1.0mm*1250*C SPCC 冷卷出厂价为4220 元/吨；1.0mm*1250*C DX51D+Z 镀锌卷出厂价为4850 元/吨。鞍钢股份：冷轧价格下调50 元/吨，其余品种价格均维持不变。分产品不含税价来看，现5.5mm*1500 Q235 热卷出厂价为3380 元/吨，3.0mm*1250 SPHC 热卷出厂价为3440 元/吨；20mm Q235A 中板出厂价为3600 元/吨；1.0mm*1250 SPCC 冷卷出厂价为4215 元/吨；1.0mm*1250 DC51D+Z 镀锌板出厂价为4435 元/吨。 北方地区进入冬天，钢材需求受天气因素下滑，另一方面焦炭成本明显上行，三大钢价格唯有谨慎应对传统淡季。11 月后进入钢市传统冬季，现货价格维持低位盘整，现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为3588、3571、3507、4495、3450 元/吨，三大钢出厂价与现货价差拉大，依品种不同在 元左右。宝钢连续三个月平盘，但据了解，对于部分品种给予不同优惠，反应出板材产品渐增的订单压力。武钢、鞍钢贸易商占比较重，受市场环境影响更大，临近年末，贸易商资金压力紧张，普遍采取低价抛售来实现现金回流，两家公司连续两月下调价格在预期之内。 价格平淡的背后，预期修正才是关键。今年的钢市与往年有很大不同，体现在： 1、去年钢材市场行情几乎呈现一路下跌，直至四季度中后期才确定反弹，与今年"M" 型的行情曲线差异较大，背后最关键的点在于今年*策看点颇多，使得行业炒点频现。2、价格能否稳步上行，真实的经济热度所传递的采购情况是关键，近几个月钢价总体走势疲软，我们认为主要是前期市场对"金九银十"给予了较高的预期，并在8 月前后的集中采购中提起透支了部分需求，导致后期受订单因素影响，钢厂难以树立涨价信心。在成本上升、成品难提价这种情况下，建议谨慎看待四季度行业盈利表现。 维持对行业"增持"评级，蛰伏过冬，期待明年。若无明显*策强力催化，12 月钢铁行业受天气影响恐将继续维持低迷，但展望明年，我们看到更多积极的转好信号，钢铁行业自身健康度逐渐在提升：中国整体经济进入平稳发展期，钢铁需求规模稳定。环保核查的严格实施、自上而下推动兼并重组、国企改革带来的效率提升，有望为好转进程再添催化剂。而目前行业PB 仅为0.73 倍、相对全部A 股为0.47 倍， 已经接近历史最低值，为反弹提供了基础，以中长期配置角度维持行业"增持"评级。(来源：中国财经)